팔란티어 (PLTR) 투자의 양면성 2/2

어제는 팔란티어 투자와 관련해서 보수적인 아티클을 올렸는데, 바로 그날 밤에 무려 +9% 이상 급등했다. 주식은 역시 함부로 예측하는 것이 아니라는 사실을 떠올리며..

 

오늘은 대조적으로 팔란티어의 주가와 미래에 대해서 긍정 입장의 아티클을 소개하려 한다. 이렇게 상반된 입장의 글을 읽다 보면, 동일한 기업을 보더라도  폭넓은 스펙트럼을 가질 수 있을 것 같다. 특히, 아직 팔란티어란 기업에 대해서 공부가 부족한 나의 경우엔 더욱 그렇다. 

 

어제 +9% 급등해버린 팔란티어의 주가

혼돈 속에서 더 강해지는 기업, 팔란티어  

 

요약

• 팔란티어는 혼돈 속에서 더욱 강해지는 희귀한 회사이다.

• 팔란티어은 고객에게 자신을 증명할 수있는 많은 기회를 가질 것이다.

• 팔란티어는 "FAANG" 비즈니스가 아니며 심지어 그들과는 반대로 운영한다.

• 팔란티어는 비즈니스에 영향을 미치는 정치에 대해 매우 강력한 입장을 취한다.

왜 팔란티어는 혼란 속에서 더욱 강해지는 회사일까? 팔란티어는 이렇게 이야기하고 있다.

 

"안정된 시기에 올바른 소프트웨어는 시장과 대중에게 서비스를 제공하는데 도움이됩니다. 그러나, 위기 상황에서 효과적인 소프트웨어는 조직의 생존에 필수적 일 수 있습니다."

 

여기에서 우리는 팔란티어가 추구하는 비즈니스 모델을 이해할 수 있다. 고객이 위기에 빠져서 생존의 문제에 직면하지 않도록 돕는 소프트웨어를 제공한다는 것이다. 위기에 빠져서 생존의 문제를 고민하는 고객들은 테러를 막아야하는 CIA나, 전쟁에서 승리가 목표인 미국 국방성등의 정부 기관뿐만 아니라, 품질관리가 중요한 제조업체, 사이버 테러에 대비해야 하는 금융권 등이 대표적일 것이다. 생존을 위해서 지갑을 여는 것은, 쇼핑을 위해서 지갑을 여는 것보다 강력한 동기가 된다는 점이 팔란티어가 다른 온라인 플랫폼 기업 대비 우월한 비즈니스 모델을 갖고 있다고 볼 수 있는 점이다.

 

"우리 고객은 그들의 기술 인프라가 실패했기 때문에 우리에게 왔습니다. 맞춤형 소프트웨어 도구 및 애플리케이션에 대한 소프트웨어 기업들의 초점은 잘못되었습니다. 이러한 접근 방식은 대개 잠깐만 작동합니다. 소프트웨어를 배포하기 전에 조직의 문제와 요구 사항이 종종 변경됩니다."

 

즉, 팔란티어의 고객들은 스스로 자신의 문제를 풀 능력이 없기에 팔란티어를 찾아왔다는 것이다. 테러범을 찾고 싶은데 능력이 안되기에 CIA는 자신들이 갖고 있는 방대한 Data를 싸들고 팔란티어를 찾아간 것이다. 흡사, 해변의 모래에서 바늘을 찾고 싶은 심정일텐데, 팔란티어는 이런 니즈를 충족시키는데 특화된 기술 (맞춤형 컨설팅과 빅데이터 분석, 모델링, 인사이트 추출)을 갖고 있는 것으로 보인다.

 

이런 비즈니스 모델의 단점을 들자면, 개별 기업에 맞춤형 서비스를 제공하기 때문에 Cost가 많이 들어간다는 점이다. 예를 들면 페이스북이나 구글처럼 플랫폼을 통일해 놓으면 계속해서 통행료를 받는 식이 아니라는 것이다. 반대로, 장점을 들자면, 한번 빠져들면 헤어나오기 매우 어렵다는 것이다. 나보다 나를 속속들이 더 잘 알고 있는 상대방을 쉽게 버리지 못하는 것처럼.

 

팔란티어는 올해 위기의 결과로 순풍을 맞이했다. 매우 복잡하고 위기의 세상에서 빠르게 문제를 해결하는 플랫폼이자 서비스 제공자이다. 즉, 위협과 문제가 실제로 이 회사에 도움이 된다. 따라서 투자자를 위한 시사점은 매우 간단하다. 더 많은 혼란이오고 있다고 믿는다면 팔란티어는 좋은 선택일 것이다.

 

가격과 가치로 단순하게 보기.

 

팔란티어의 2020년 3분기 결과를 보면 판단을 조금 단순하게 할 수 있지 않을까 하는 생각이 든다. 이렇게 빠른 성장을 하고 있는 기업을 찾아보기란 힘들테니까.

• 수익은 2020 년 3 분기에 전년 대비 52 % 증가
• 고객 당 평균 수익은 전년 대비 38 % 증가
• 조정된 영업 소득은 $7300
• 조정된 영업 이익률은 25%
• 고객 당 수익은 증가하고 고객 쏠림은 감소
• 상업 사업은 전년 대비 35% 성장
• 정부 사업은 전년 대비 68 % 성장
• 주식 보상을 제외한 총 마진은 81% (vs. 2019년 70%)
• 대차 대조표는 2020년 9월 30일 현재 ~$18B 보유

원문 

seekingalpha.com/article/4395435-palantir-and-politics